Les enjeux sont élevés alors que Kevin Warsh s’apprête à prononcer son premier grand discours en tant que président de la Fed.

Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, s’apprête à prononcer vendredi un discours très attendu lors du rassemblement annuel des économistes et des décideurs politiques à Jackson Lake Lodge, dans le Wyoming – et les enjeux sont aussi importants que les montagnes environnantes de Teton.

Les investisseurs ont été déçus le mois dernier lorsque Warsh a promis de freiner une inflation tenace mais n’a donné aucun détail sur sa stratégie. Beaucoup espèrent plus de clarté vendredi lors d’une réunion que les présidents de la Fed ont traditionnellement l’habitude de faire connaître à un public plus large leurs réflexions sur l’économie.

« J’aimerais l’entendre être un peu plus communicatif », déclare Kathy Bostjancic, économiste en chef chez Nationwide. « Nous ne parlons pas d’orientations prospectives. Juste une certaine compréhension de la façon dont il perçoit la dynamique de l’inflation à l’heure actuelle. »

Les prix ont grimpé beaucoup plus vite que ne le souhaiterait la banque centrale : 3,7 % au cours des 12 mois se terminant en juillet, selon le critère privilégié par la Fed. C’est légèrement en baisse par rapport au chiffre de 4,1 % de mai, mais bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed.

Les investisseurs tentent toujours de comprendre Warsh

Après des années d’inflation élevée, Warsh a promis de maîtriser les prix. Mais les investisseurs sont nerveux face à sa réticence à proposer une feuille de route. Le président de la Fed, qui a pris la direction de la banque centrale en mai, est délibérément vague, affirmant que les investisseurs et les entreprises devraient surveiller ce qui se passe dans l’économie, et non dans les couloirs politiques de Washington.

Certains économistes pensent qu’il est probable que Warsh s’en tiendra à une approche à haute altitude à Jackson Hole – son premier discours en tant que président de la Fed – plutôt que de proposer une prévision du niveau de la mer sur ce que nous pouvons attendre de la banque centrale dans les prochains mois.

« Si je pouvais, dans les airs des hautes montagnes de Jackson, dans le Wyoming, j’aimerais aussi formuler les grandes questions », a déclaré Warsh le mois dernier, après que lui et ses collègues de la Fed ont voté en faveur du maintien des taux d’intérêt. « Qu’arrive-t-il réellement à la productivité ? Que se passe-t-il réellement à la démographie ? Qu’arrive-t-il réellement à l’économie mondiale au milieu des chocs ? »

Les investisseurs estiment actuellement qu’il y a environ une chance sur trois que la Fed relève son taux d’intérêt de référence lors de sa prochaine réunion à la mi-septembre.

Warsh garde les choses près de son gilet

Warsh a refusé de donner un aperçu de ses remarques lors de sa rencontre avec les journalistes le mois dernier.

« Je le regarde comme une feuille de papier vierge en ce moment », a déclaré Warsh. « Je n’ai pas encore décidé s’il s’agira d’un discours global ou plutôt d’une mise en scène de toutes les actions que nous aurons entre septembre et décembre. »

Warsh est optimiste quant aux perspectives selon lesquelles le boom de l’intelligence artificielle contribuera à freiner l’inflation dans les années à venir. Mais cela a l’effet inverse à court terme, en augmentant les prix des équipes de construction et des puces mémoire des ordinateurs.