La Banque centrale européenne a mis fin jeudi à sa série de hausses de taux d’intérêt, malgré de nouveaux risques haussiers pour l’inflation provenant des marchés pétroliers dans le contexte de la guerre entre Israël et le Hamas.
Le taux directeur devrait rester à un niveau record de 4 %, après avoir été relevé 10 fois consécutivement depuis juillet 2022 et repoussé les taux en territoire positif pour la première fois depuis 2011.
Le Conseil des gouverneurs a déclaré que des informations récentes confirmaient ses perspectives d’inflation à moyen terme à 2,1 %.
« L’inflation devrait rester trop élevée pendant trop longtemps et les pressions sur les prix intérieurs restent fortes. Dans le même temps, l’inflation a nettement chuté en septembre, notamment en raison de forts effets de base, et la plupart des mesures de l’inflation sous-jacente ont continué à s’atténuer. » a-t-il déclaré dans un communiqué.
Les marchés avaient intégré une probabilité de maintien de plus de 98 %, après que la BCE ait clairement indiqué lors de sa précédente réunion que les taux avaient atteint un sommet.
L’euro était en baisse de 0,15% par rapport à la livre sterling à 13h40, heure de Londres, en légère baisse après l’annonce. La monnaie européenne était en baisse de 0,2% par rapport au dollar américain.
La hausse de la banque centrale en septembre a été décrite comme une hausse accommodante, la BCE ayant déclaré que les taux avaient atteint des niveaux qui contribueraient substantiellement à la lutte contre l’inflation en temps opportun, s’ils étaient « maintenus pendant une durée suffisamment longue ».
Il a répété ce message jeudi et a déclaré que sa prise de décision continue de s’appuyer sur des données.
Les membres du Conseil des gouverneurs de la BCE ont insisté lors d’entretiens sur le message « des taux plus élevés pour plus longtemps », tout en insistant sur le fait qu’un choc inflationniste pourrait les inciter à relever à nouveau, alors qu’ils cherchent à atténuer les attentes du marché concernant une baisse des taux à partir du milieu de l’année prochaine.
Interrogée sur la durée pendant laquelle les taux doivent rester aux niveaux actuels, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré à Annette Weisbach de Upreg : « Nous parlons de manière opportune, suffisamment longtemps. Mais dans le même souffle, je dis que nous serons dépendants des données. lutte contre l’inflation et après 10 hausses successives, l’heure n’est plus à la prospective. »
Lagarde a déclaré que le sujet des baisses de taux n’avait pas été abordé par le Conseil des gouverneurs.
« Même avoir une discussion sur une réduction est totalement, totalement prématuré. Pour le moment, nous disons que nous sommes stables, nous devons tenir », a-t-elle déclaré.
La BCE doit évaluer les données dans des domaines tels que les négociations salariales, qui ne seront publiées qu’en 2024, a-t-elle ajouté.
La décision de la BCE est conforme à celle des principales banques centrales du monde, qui sont largement considérées comme ayant déjà atteint ou sur le point d’atteindre des taux d’intérêt maximaux. La Banque d’Angleterre, la Banque nationale suisse et la Réserve fédérale américaine ont toutes choisi de maintenir leurs taux en septembre.
La BCE a besoin que sa politique monétaire reste suffisamment restrictive pour répondre à ses prévisions actuelles d’inflation de 5,6 % cette année, 3,2 % l’année prochaine et 2,1 % à « moyen terme ».
Cependant, la banque centrale doit également compter avec une activité commerciale toujours faible et des prévisions de croissance tièdes pour la zone euro, de 0,7% en 2023 et 1% en 2024, alors que l’Allemagne, ancienne puissance européenne, stagne.
Lagarde a confirmé qu’elle évaluait également la volatilité du marché obligataire, où les rendements ont fortement augmenté, reflétant une liquidation mondiale.
Marcus Brookes, directeur des investissements chez Quilter Investors, a déclaré que les risques pesant sur l’inflation restaient liés à la croissance des salaires et à la hausse des prix de l’énergie en raison de l’incertitude au Moyen-Orient.
« À l’avenir, comme d’autres banques centrales, elle dira que le marché doit s’attendre à des taux d’intérêt plus élevés pendant plus longtemps, la porte restant ouverte si nous constatons une nouvelle hausse de l’inflation », a déclaré Brookes dans une note envoyée par courrier électronique.
« Cependant, compte tenu de la stagnation de l’économie et du fait que d’autres banques centrales ont adopté une stratégie de maintien, il faudrait que quelque chose de très inattendu se produise pour que les taux soient à nouveau relevés. La pression se déplacera rapidement vers une réduction des taux étant donné l’absence de croissance économique. »
