LONDRES – La Banque d’Angleterre a surpris jeudi les marchés avec une hausse de 50 points de base des taux d’intérêt, sa 13e hausse consécutive alors que les décideurs politiques sont aux prises avec une inflation constamment élevée.
Le Comité de politique monétaire a voté 7 contre 2 en faveur du demi-pourcentage point d’augmentation, ce qui porte le taux de base de la banque à 5 %. Cette décision a défié les attentes du marché, qui avait prévu environ 60 % de chances d’une hausse de 25 points de base.
Sterling a glissé par rapport au dollar après l’annonce, tandis que les rendements des obligations d’État britanniques – connues sous le nom de gilts – ont également légèrement reculé. Le rendement sur le gilt à 10 ans a baissé d’environ 4 points de base. Les rendements évoluent en sens inverse des prix.
De nouvelles données mercredi ont montré que l’inflation annuelle des prix à la consommation au Royaume-Uni était de 8,7% en mai, inchangée par rapport au mois précédent, renforçant les attentes du marché selon lesquelles le MPC opterait pour une nouvelle hausse. Les économistes ont également relevé leurs attentes pour un nouveau resserrement monétaire à l’avenir.
Plus inquiétant pour la banque centrale, l’inflation sous-jacente – qui exclut les prix volatils de l’énergie, de l’alimentation, de l’alcool et du tabac – était de 7,1% en glissement annuel en mai, contre 6,8% en avril et marquant son taux le plus élevé depuis mars 1992.
« Il y a eu d’importantes nouvelles à la hausse dans les données récentes qui indiquent une plus grande persistance du processus d’inflation, dans le contexte d’un marché du travail tendu et d’une résilience continue de la demande », a déclaré le MPC dans son résumé jeudi.
« Le MPC continuera de surveiller de près les indications de pressions inflationnistes persistantes dans l’économie dans son ensemble, y compris le resserrement des conditions du marché du travail et le comportement de la croissance des salaires et de l’inflation des prix des services. S’il devait y avoir des preuves de pressions plus persistantes, alors un nouveau resserrement de la politique monétaire serait nécessaire. »
Les décideurs marchent sur la corde raide alors qu’ils tentent de resserrer suffisamment la politique monétaire pour étouffer les pressions inflationnistes sans déclencher une crise hypothécaire et une récession à grande échelle.
Le MPC a déclaré que le nombre élevé de prêts hypothécaires à taux fixe signifie que le plein impact de l’augmentation du taux d’escompte jusqu’à présent « ne se fera pas sentir avant un certain temps ».
Depuis fin 2021, la banque a relevé son principal taux directeur de 0,1% à 5%.
« L’économie se porte mieux que prévu, mais l’inflation est encore trop élevée et nous devons y faire face », a déclaré jeudi le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, dans un communiqué.
« Nous savons que c’est difficile – de nombreuses personnes ayant des hypothèques ou des prêts seront naturellement inquiètes de ce que cela signifie pour elles. Mais si nous n’augmentons pas les taux maintenant, cela pourrait être pire plus tard. »
Une «super-randonnée faucon»
Bien que le marché ait partiellement intégré cette augmentation plus importante, plusieurs analystes ont suggéré que la taille de la majorité votant en sa faveur impliquait un sentiment d’urgence parmi les membres du MPC.
Joseph Little, stratège en chef mondial chez HSBC Asset Management, a déclaré que la « super-randonnée belliciste » intervient à un moment critique pour l’économie et signale la volonté des décideurs politiques de « prendre une longueur d’avance ».
« Le Royaume-Uni se trouve dans la pire position des grandes économies occidentales. Une crise du coût de la vie, provoquée par la hausse des prix de l’énergie et des denrées alimentaires, a été amplifiée par des pénuries structurelles de main-d’œuvre et s’est maintenant métastasée en une hausse des salaires », a déclaré Little.
« Les pressions inflationnistes montrent plus de persistance et plus d’élan que d’autres économies occidentales, et cela force la Banque dans un virage belliciste. La déclaration d’aujourd’hui a accru les inquiétudes concernant un taux directeur terminal beaucoup plus élevé, peut-être jusqu’à 6%. »
Bien que toutes les économies développées aient subi un déluge similaire de pressions inflationnistes après la pandémie de Covid, l’inflation globale au Royaume-Uni décélère à un rythme beaucoup plus lent, tandis que la composante de base est nettement plus élevée que dans tous les autres pays du G10 et continue de s’accélérer.
Huw Davies, gestionnaire d’investissement chez Jupiter Asset Management, a déclaré que le déménagement jeudi du MPC était « un aveu tacite qu’ils ont été à la traîne dans leur politique de hausse », et que la hausse des taux représente « une tentative de reprendre l’initiative et leur crédibilité ». «
« Le problème clé est que les taux réels britanniques ont toujours été négatifs malgré le cycle de resserrement. Il semble que la BOE devra infliger plus de douleur aux ménages britanniques pour parvenir à un retour à un niveau d’inflation contrôlé plus conforme à leur objectif d’inflation, « , a déclaré Davies.
