Roark Capital rachète Subway, mettant ainsi fin à plus de cinq décennies de propriété familiale de la chaîne de sandwiches et marquant une nouvelle ère pour l’entreprise en difficulté.
L’annonce de jeudi met fin au long processus de vente de la chaîne, qui a débuté publiquement en février. Subway aurait demandé 10 milliards de dollars, un prix élevé qui a aliéné de nombreux prétendants potentiels, comme les conglomérats de restaurants, laissant seules les sociétés de capital-investissement se battre lors d’une vente aux enchères. Parmi les autres soumissionnaires signalés figuraient TDR Capital et Sycamore Partners.
Subway et Roark n’ont pas annoncé de prix de transaction, mais le Wall Street Journal a rapporté lundi que l’offre finale de l’entreprise s’élevait à environ 9,6 milliards de dollars.
Le portefeuille actuel de Roark comprend plus d’une douzaine de chaînes de restaurants. Subway les éclipse tous en termes de nombre de restaurants et génère plus de ventes annuelles que tous les autres, sauf Dunkin’.
Par l’intermédiaire de la société holding Inspire Brands, Roark possède Dunkin’, Baskin-Robbins, Sonic, Arby’s, Buffalo Wild Wings et Jimmy John’s. Séparément, hébergée sous Focus Brands, la société possède Auntie Anne’s, Carvel, Cinnabon, Jamba, McAlister’s, Moe’s Southwest Grill et Schlotzsky’s. Roark a également investi 200 millions de dollars dans le Usine de cheesecake pendant les premiers jours de la pandémie de Covid pour aider la chaîne en difficulté à éviter l’insolvabilité.
« En substance, Roark apporte plus à la table que d’autres investisseurs ne l’auraient fait, et bien que l’accord ait été conclu sur la base d’argent liquide, le résultat est bon », a écrit Neil Saunders, analyste du commerce de détail et directeur général de GlobalData Analytics, dans une note.
Roark prévoit de conserver Subway en tant qu’entité distincte au sein de son portefeuille, a déclaré le PDG de Subway, John Chidsey, au Journal.
Subway a tenté de redresser ses activités sous la direction de Chidsey, qui a rejoint l’entreprise en 2019. L’entreprise a réorganisé son menu, recruté de nouveaux franchisés et investi dans la technologie. Au premier semestre, ses ventes à magasins comparables ont grimpé de 9,8 %, signe que le redressement pourrait s’amorcer.
« Cette transaction reflète le potentiel de croissance à long terme de Subway et la valeur substantielle de notre marque et de nos franchisés à travers le monde », a déclaré Chidsey dans un communiqué jeudi.
Fondée en 1965 par Fred DeLuca et Peter Buck, Subway est passée d’une simple sandwicherie du Connecticut à un géant mondial de la restauration.
Mais depuis une dizaine d’années, les ventes de l’entreprise ont chuté. Son populaire accord de sandwich de 5 pieds de long et son développement agressif exercent une pression sur les bénéfices des franchisés. La chaîne a été encore plus touchée par le procès très médiatisé de l’ancien porte-parole Jared Fogle et le décès du PDG DeLuca, survenus tous deux en 2015.
Subway a terminé 2022 avec environ 20 600 emplacements ouverts aux États-Unis, en baisse par rapport à son sommet de 27 100 en 2015, selon les documents d’information sur la franchise. Même si la chaîne continue de fermer ses succursales franchisées, le rythme s’est considérablement ralenti. La chaîne a fermé 571 unités l’année dernière, contre plus de 1 600 restaurants fermés en 2020.
La moitié de l’entreprise de DeLuca a été laissée à sa famille après sa mort. Buck, décédé en 2021, l’a légué à un organisme de bienfaisance dirigé par ses fils. Chidsey a déclaré à Restaurant Business Online qu’il avait convaincu les deux familles d’envisager de vendre l’entreprise.
