BEIJING – Le capital-risque et les autres fonds d’investissement privés axés sur la Chine ont connu un début d’année lent et devraient entraîner la collecte de fonds en Asie-Pacifique au plus bas en 10 ans.
C’est selon une mise à jour du deuxième trimestre jeudi de Preqin, une société de recherche sur les actifs alternatifs. Les actifs alternatifs comprennent le capital-risque, mais pas les actions et obligations cotées en bourse.
« Compte tenu des incertitudes économiques et des tensions géopolitiques liées à la Chine, les investisseurs continuent de maintenir une attitude prudente », a déclaré Angela Lai, vice-présidente et responsable de l’APAC et des valorisations, analyses de recherche chez Preqin, dans un communiqué.
« Nous ne voyons actuellement pas d’investisseurs revenir en grand nombre pour ajouter des allocations spécifiquement au marché chinois. »
Le rebond économique de la Chine après la pandémie a ralenti ces derniers mois. Les défis du monde du capital-risque sont plus anciens.
Les retombées de l’offre publique initiale de Didi aux États-Unis à l’été 2021 et la surveillance réglementaire accrue des États-Unis et de la Chine ont interrompu ce qui était autrefois une tendance d’investissement internationale florissante.
Les États-Unis envisagent également de restreindre les investissements dans la technologie chinoise la plus avancée.
Les fonds de capital-risque axés sur la Chine ont levé 2,7 milliards de dollars au deuxième trimestre, soit une baisse de plus de 50 % par rapport au premier trimestre, a déclaré Preqin. Cela a entraîné une baisse globale de la collecte de fonds de capital-risque en Asie-Pacifique à 4,5 milliards de dollars au deuxième trimestre, le plus bas depuis au moins cinq ans, selon le rapport.
« Chaque fois que vous ajoutez un élément supplémentaire de risque réglementaire, ou que le gouvernement peut changer de vitesse et changer de cap, vous ajoutez plus de risque à l’équation que le capital-risqueur moyen ne veut en prendre », a déclaré Andrew J. Sherman, Washington, DC -associé chez Brown Rudnick.
Pourtant, « aucun investisseur américain sophistiqué ne pense qu’il peut gagner tout son argent en investissant simplement aux États-Unis », a-t-il déclaré, notant que les entreprises recherchent toujours des opportunités en Chine et en Inde pour maximiser les rendements.
Les analystes de Preqin considèrent toujours que « l’économie chinoise détient la clé d’une reprise complète » en Asie-Pacifique étant donné « son large éventail d’opportunités d’investissement et ses marchés de capitaux profonds, et son influence significative en tant que principal partenaire commercial de nombreux pays de l’APAC ».
En Chine, de nouvelles règles pour les fonds d’investissement privés devraient entrer en vigueur le 1er septembre, avec un objectif déclaré de « guider » l’investissement en capital-risque pour un investissement à long terme dans des « startups innovantes ». C’est selon une traduction Upreg du chinois.
Dans le capital-investissement, les fonds axés sur la Chine traversent une « période encore plus difficile » cette année, a déclaré Lai, ajoutant qu’en 2022, ils avaient levé un peu moins de 12% de ce qui avait été levé en 2021.
Les actifs sous gestion des sociétés de capital-investissement axées sur la Chine ont également diminué pour la première fois en au moins cinq ans, a déclaré Preqin, notant qu’il s’agissait « d’une évolution qui mérite d’être surveillée ».
Lai a déclaré que cela est dû au fait que les nouveaux capitaux arrivent plus lentement que les entreprises ne liquident les investissements existants – et si les valorisations de ces investissements diminuent.
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Reflétant une tendance mondiale à la baisse des valorisations, la startup de mode basée en Chine Shein a levé 2 milliards de dollars au deuxième trimestre – mais à une valorisation de 66 milliards de dollars contre 100 milliards de dollars il y a un peu plus d’un an, a déclaré Preqin.
Pendant ce temps, l’argent afflue vers le Japon.
Les fonds régionaux asiatiques ont augmenté leur part de la collecte de fonds de capital-investissement APAC au deuxième trimestre, Advantage Partners, axé sur le Japon, levant le montant le plus important, à un peu moins d’un milliard de dollars, a déclaré Preqin.
Le Japon a enregistré le plus grand nombre de transactions de capital-investissement en Asie-Pacifique pendant deux trimestres consécutifs, tandis que les transactions dans la grande Chine ont chuté de plus de 55% au deuxième trimestre par rapport au premier, selon le rapport.
« Ce marché est souvent perçu comme moins risqué, avec des rendements relativement stables, bien que parfois inférieurs. La dépréciation du yen japonais par rapport au dollar américain a encore renforcé son attrait pour les investisseurs étrangers, en particulier les investisseurs immobiliers. »
Notamment, le milliardaire américain Warren Buffett a augmenté ses investissements au Japon cette année.
Dans d’autres transactions en Asie-Pacifique au deuxième trimestre, Preqin a noté des transactions soutenues par des capitaux privés japonais et sud-coréens dans les semi-conducteurs et la chaîne d’approvisionnement des voitures électriques.
« Nous nous attendons à une concentration croissante sur les technologies de pointe dans l’APAC alors que la course technologique entre la Chine et les États-Unis s’intensifie », indique le rapport. « Cela catalysera davantage d’investissements le long de ces chaînes de valeur, ce qui implique que des opportunités pour les investisseurs privés pourraient se présenter. »
