BEIJING — L’avantage concurrentiel de l’Asie résidait autrefois dans une main-d’œuvre bon marché. Désormais, qu’il s’agisse de la Chine, de l’Inde ou du Japon, l’avantage de la région réside dans les services industriels, ont déclaré les responsables macro-économiques mondiaux et asiatiques de KKR dans une note d’octobre.
Cela inclut la logistique, la gestion des déchets et les centres de données, a déclaré le géant du capital-investissement. « Nous pensons qu’il y a à la fois une demande interne et une composante externe dans cette histoire. »
Cette conclusion d’investissement intervient après un récent voyage à Singapour, en Chine et au Japon d’Henry H. McVey, basé à New York, directeur des investissements de KKR Balance Sheet. Il est également responsable de la macro-économie mondiale et de l’allocation d’actifs chez KKR. Frances Lim, directrice générale et responsable de la macro-allocation d’actifs en Asie, basée à Singapour, a également fait le déplacement.
« Nous pensons que l’offre d’infrastructures et de logistique pourrait s’accélérer de manière encore plus significative sur des marchés clés tels que l’Inde, la Chine, l’Indonésie, les Philippines, le Vietnam et même le Japon », indique le rapport de KKR.
Environ 20 % du bilan de KKR est alloué à l’Asie, une région qui connaît une transition à plus long terme nécessitant davantage d’investissements fixes, indique le rapport.
Bien que l’entreprise ne ventile pas ses allocations par pays, certaines de ses plus grosses transactions annoncées au cours des deux dernières années ont eu lieu au Japon. Cela comprend l’acquisition pour 2 milliards de dollars d’un gestionnaire immobilier soutenu par Mitsubishi au printemps 2022.
« Je pense qu’il y a deux grands thèmes au Japon », a déclaré McVey de KKR dans une interview jeudi. « L’une d’entre elles est l’automatisation et l’industrialisation. Il existe au Japon un véritable cycle d’investissement que nous n’avons pas vu depuis longtemps. »
Il a évoqué le discours prononcé le mois dernier à New York par le Premier ministre japonais Fumio Kishida, qui a souligné que les investissements nationaux devraient battre des records avec plus de 100 000 milliards de yens (673,58 milliards de dollars) cette année.
« Si cela crée de la productivité, cela leur permettra de générer des augmentations de salaires, ce que nous n’avons pas eu depuis un certain temps », a déclaré McVey. Il s’attend à ce que le Japon sorte de la déflation.
L’autre grande tendance au Japon, a déclaré McVey, est la réforme des entreprises qui stimule les rendements pour les actionnaires.
Après des décennies de croissance atone, le Japon est devenu cette année un point chaud pour les investisseurs internationaux, sur fond d’incertitude concernant la Chine. En avril, le milliardaire américain Warren Buffett s’est rendu au Japon pour annoncer des investissements supplémentaires dans de grandes entreprises japonaises.
KKR a annoncé en mars avoir finalisé l’acquisition d’Hitachi Transport System, une société de logistique principalement destinée aux chaînes d’approvisionnement, désormais rebaptisée Logisteed. KKR a également annoncé cette année avoir réalisé son premier investissement hôtelier au Japon en acquérant Hyatt Regency Tokyo, dans le cadre d’un accord avec Gaw Capital Partners.
« Nous pensons que le Japon reste un pays à posséder absolument », indique le communiqué du KKR, ajoutant que « le Japon est une histoire formidable qui ne se négocie pas au prix fort ».
En tant que l’une des plus grandes sociétés de capital-investissement au monde, KKR a déclaré avoir 519 milliards de dollars d’actifs sous gestion au 30 juin.
Bien que McVey et Lim ne se soient pas rendus en Inde lors de leur dernier voyage, ils ont déclaré dans leur rapport co-écrit que le temps passé avec des dirigeants d’entreprise a confirmé un dossier d’investissement positif.
Les dépenses publiques en capital en Inde ont augmenté de 200 % en quatre ans, tandis que les exportations du pays sont en forte hausse, souligne le rapport.
« Il y a enfin des investissements dans les infrastructures et cela conduit, premièrement, à une plus grande productivité, mais deuxièmement, cela aide sur le front de l’inflation et cela contribue à la croissance économique », a déclaré McVey. Il a noté que sur les marchés émergents, les opportunités de bénéficier de la hausse du PIB par habitant sont souvent plus accessibles sur les marchés privés que sur les marchés des capitaux.
Mercredi, KKR a annoncé l’ouverture d’un nouveau bureau, à Gurugram, où elle a nommé Nisha Awasthi, anciennement de BlackRock, au poste de directrice générale et prévoit 150 nouveaux employés d’ici début 2024.
Cette expansion dans le nord de l’Inde s’ajoute à un bureau existant à Mumbai. Les autres bureaux de KKR en Asie-Pacifique se trouvent à Pékin, Hong Kong, Séoul, Shanghai, Singapour, Sydney et Tokyo.
Alors que McVey a déclaré que son dernier voyage en Inde remontait à 2019, lui et Lim ont rédigé leur note d’octobre après leur troisième voyage en Chine cette année.
« Dans l’ensemble, la croissance du pays semble avoir atteint son plus bas niveau », ont-ils déclaré, notant que l’entreprise maintient une prévision de croissance du PIB réel de 4,5 % pour la Chine l’année prochaine, ainsi qu’une inflation de 1,9 %.
En juillet, KKR a annoncé avoir investi environ 6 milliards de dollars en Chine.
L’un des grands enseignements de McVey lors de son dernier voyage en Chine a été une meilleure compréhension de l’évolution de l’économie, dans un contexte de ralentissement du secteur immobilier.
« Il y a une transition en cours qui n’est peut-être pas pleinement appréciée », a-t-il déclaré. Il a souligné que l’économie numérique de la Chine et ses efforts en faveur de la décarbonisation ne représentent aujourd’hui que 20 % du PIB du pays, mais qu’ils connaissent une croissance de près de 40 % par an.
Il se rend régulièrement en Asie depuis 1995 et a passé plus de trois décennies dans le secteur financier.
Les changements les plus importants survenus au cours de cette période ne sont pas seulement l’intégration mondiale et une plus grande intervention de la politique monétaire, mais aussi une concurrence mondiale accrue, a-t-il déclaré. « Partout où je vais, il y a un agenda politique dont nous devons tenir compte. Je ne pense pas que cela nous empêche d’investir. »
Les opportunités liées aux tendances futures telles que l’automatisation mettent cependant du temps à se concrétiser.
« C’est une évolution, pas une révolution », a déclaré McVey à propos de la situation au Japon, où les recherches de son équipe ont révélé qu’un excédent de main-d’œuvre ponctuel avait désormais disparu.
