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Alors que l’indice S&P 500 est sur le point de connaître sa pire performance mensuelle depuis décembre de l’année dernière, les investisseurs se tournent de plus en plus vers des actifs alternatifs en dehors des actions et des obligations pour générer des rendements.
L’une de ces stratégies est le crédit privé. Malgré l’évolution du contexte macroéconomique, le secteur a enregistré des gains annuels au cours des 13 dernières années et devrait continuer de susciter un vif intérêt de la part des investisseurs institutionnels. Selon un nouveau rapport de Pitchbook, les investisseurs devraient investir plus de 200 milliards de dollars dans le crédit privé cette année, pour la quatrième année consécutive.
À mesure que la stratégie prend de l’ampleur, certains craignent que des taux d’intérêt plus élevés pendant une longue période n’exercent davantage de pression sur les bilans des emprunteurs. Cependant, Michael Arougheti, qui dirige l’une des plus grandes sociétés de crédit privées au monde, a déclaré qu’il n’était pas trop préoccupé par un cycle de défaut majeur.
« Je m’attendrais à ce que les taux de défaut augmentent, mais pas à des niveaux dangereusement élevés », a déclaré Arougheti dans une interview avec Leslie Picker de Upreg. « L’ironie de ce moment, contrairement à de nombreux cycles que nous avons vus auparavant, est que les tensions sont créées par la liquidité et les taux élevés et ne détériorent pas les flux de trésorerie. »
Cependant, à mesure que le service de la dette devient plus coûteux, cela pourrait obliger à davantage de négociations entre les gestionnaires de crédit privés et leurs emprunteurs.
« Si les taux restent élevés pendant longtemps… jusqu’à la fin 2024, ce service de la dette forcera les entreprises à revenir à la table », a ajouté Arougheti.
Arougheti a déclaré que l’entreprise a bénéficié de la hausse des taux, augmentant ainsi son rendement relatif. Il a noté qu’en extrayant les données des 3 000 sociétés du portefeuille auxquelles Ares prête et dans lesquelles il investit, il a constaté « une force fondamentale malgré la hausse des taux ».
