BEIJING — Le marché immobilier chinois, qui représente une part importante de l’économie du pays, a besoin d’un soutien accru du gouvernement pour éviter qu’il ne se détériore davantage, selon les analystes.
Les prix des logements existants ont connu en octobre leur plus forte baisse depuis 2014, tandis que l’encours des prêts immobiliers a chuté pour la première fois de l’histoire, a déclaré vendredi Larry Hu, économiste en chef chez Macquarie, dans une note.
Cela indique des freins accrus à la fois du côté de la demande et du côté de l’offre.
Jusqu’à présent, la politique s’est concentrée sur la stimulation de la demande. Mais le gouvernement n’a pas « résolu le problème le plus important : le risque de crédit lié aux promoteurs », selon un rapport Macquarie.
« Sans prêteur en dernier ressort, une crise de confiance auto-réalisée pourrait facilement survenir alors que la baisse des ventes et l’augmentation des risques de défaut se renforcent mutuellement », indique le rapport. « En effet, certains grands promoteurs ont récemment vu leurs risques de crédit augmenter rapidement. »
Pékin a cherché à réduire la forte dépendance des promoteurs immobiliers à l’endettement pour alimenter la croissance, tout en freinant la flambée des prix de l’immobilier qui a rendu l’achat d’un appartement dans les grandes villes prohibitif pour de nombreux jeunes ménages chinois.
Les analystes d’UBS estiment que l’immobilier et les secteurs connexes représentent désormais environ 22% du produit intérieur brut de la Chine, contre environ 25% ces dernières années.
Depuis novembre 2022, les autorités chinoises ont déployé une série de mesures visant à améliorer l’accès des promoteurs au financement et à réduire les taux hypothécaires.
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Cependant, le géant de l’immobilier Country Garden a quand même fini par faire défaut sur une obligation en dollars américains le mois dernier, selon Bloomberg News.
Du côté des acheteurs de maison, les analystes de Nomura ont estimé la semaine dernière qu’environ 20 millions d’unités avaient été vendues à travers la Chine – mais pas encore achevées.
Les appartements sont généralement vendus avant leur achèvement en Chine. L’incapacité des promoteurs à terminer la construction de propriétés prévendues a incité de nombreux acheteurs l’année dernière à suspendre leurs remboursements hypothécaires sur les maisons qu’ils avaient déjà achetées mais qu’ils n’avaient pas encore reçues.
Des chiffres récents indiquent que les problèmes du secteur immobilier ne font que s’aggraver.
Le prix moyen des logements existants dans 70 grandes villes a chuté de 0,6 % en octobre par rapport au mois précédent, contre une baisse de 0,5 % en septembre, les plus grandes villes chinoises étant en tête de la baisse, ont déclaré les analystes de Nomura dans un rapport la semaine dernière citant des données officielles.
C’est inquiétant puisque les grandes villes devraient connaître une demande de logements plus soutenue en raison de la disponibilité d’emplois.
« Le secteur immobilier chinois n’a pas encore atteint son point le plus bas », indique le rapport. « Les marchés semblent avoir été un peu trop optimistes quant aux politiques de relance immobilière des deux derniers mois. »
Les décideurs politiques se sont efforcés ces derniers jours de manifester davantage de soutien.
La Banque populaire de Chine a annoncé vendredi soir qu’elle avait tenu une réunion avec d’autres régulateurs financiers pour autoriser les prêts aux promoteurs immobiliers qui « fonctionnent normalement », entre autres signaux de soutien. Les autorités ont également appelé au développement de logements abordables, selon le communiqué.
« La réunion devrait permettre d’éviter une contraction indésirable de l’octroi de crédit au cours des deux derniers mois de l’année, alors que les institutions financières tentent de caler les nouvelles transactions de prêt sur la nouvelle année afin de réaliser un bon départ », ont déclaré lundi les analystes de Citi dans un rapport.
« L’accent continu mis sur le soutien au financement immobilier et à la résolution de la dette de LGFV se poursuivra [to help] prévenir les risques [from] « Alors qu’une croissance fragile continue de nécessiter un environnement monétaire accommodant, la réunion avance dans la direction nécessaire tandis que davantage de soutiens sont encore nécessaires pour stimuler la confiance du secteur privé. »
Les actions de plusieurs grandes sociétés immobilières ont clôturé en hausse lundi, le promoteur Sunac en hausse de 5,9% dans les échanges de Hong Kong.
