Il existe deux types de risques que les investisseurs doivent comprendre lorsqu’ils construisent un portefeuille : la tolérance au risque et la capacité au risque.
Ils décrivent différents aspects du profil de risque d’une personne – et les ignorer peut mettre les investisseurs « dans une très mauvaise situation », a déclaré Charlie Fitzgerald III, planificateur financier agréé basé à Orlando, en Floride.
Les classes d’actifs se situent sur un spectre de risque allant du conservateur à l’agressif.
Les actifs plus sûrs, comme les liquidités ou les fonds du marché monétaire, sont stables mais ont des rendements relativement faibles qui peuvent ne pas générer beaucoup de croissance, voire aucune, après l’inflation. Les fonds les plus risqués, comme les fonds d’actions, sont plus volatils (ce qui signifie qu’ils peuvent connaître des fluctuations fréquentes et violentes à la hausse et à la baisse) mais génèrent une croissance des investissements plus élevée sur le long terme.
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L’évaluation de la capacité au risque et de la tolérance au risque aide les individus à trouver un équilibre optimal.
« Ils vont ensemble », a déclaré Fitzgerald, directeur et membre fondateur de Moisand Fitzgerald Tamayo. « C’est un peu comme le yin et le yang. »
La tolérance au risque correspond essentiellement au niveau de confort d’un investisseur face aux fluctuations du marché à court terme. Il s’agit d’une volonté de prendre des risques, personnelle, subjective et guidée par l’émotion, selon les experts.
Quelqu’un peut penser qu’il a une grande tolérance au risque d’investissement et une détermination inébranlable face à une volatilité extrême, mais il panique ensuite et abandonne toutes ses actions la seconde après une liquidation du marché. Une telle personne aurait une faible tolérance au risque.
En revanche, la capacité de risque décrit la capacité d’un investisseur à prendre des risques. Autrement dit : peuvent-ils se permettre de jouer ?
« Vous voudrez peut-être jouer à la roulette, mais vos revenus et vos économies peuvent vous dire que vous ne devriez pas le faire », selon le cabinet John Hancock. « La capacité de risque ignore vos désirs – c’est votre tolérance au risque – et se concentre sur le niveau de risque qui vous convient en fonction de votre situation et de vos objectifs. »
Il existe des cas dans lesquels les investisseurs peuvent mal évaluer leur capacité et leur tolérance au risque et, par conséquent, faire de mauvais choix.
Considérez ces exemples de Christine Benz, directrice des finances personnelles chez Morningstar.
Dans un cas, une jeune femme de 23 ans commence un nouvel emploi et n’aime pas l’idée que ses économies perdent de la valeur. Elle investit dans le plan 401(k) de son entreprise mais alloue tout son argent à un fonds à valeur stable, l’option disponible « la plus sûre ». Mais ce travailleur a un horizon temporel long, et donc une capacité de risque élevée, a expliqué Benz.
« Ses investissements peuvent augmenter, diminuer et varier dans les mois et les années à venir, mais cela n’aura pas vraiment d’importance avant 40 ans, lorsqu’elle sera prête à retirer son argent », a écrit Benz. « Mais elle laisse sa faible tolérance au risque… dicter sa prise de décision. »
En fait, les conseillers financiers recommandent généralement aux jeunes investisseurs d’avoir un portefeuille axé principalement, sinon entièrement, sur les actions.
Prenons maintenant l’exemple inverse. Ici, un couple d’une trentaine d’années épargne pour l’achat d’une maison. Ils sont restés investis dans les plans de retraite de leur entreprise tout au long de la crise financière de 2008 et se sentent confiants quant à leur capacité à faire face aux futurs ralentissements. Ils placent leur mise de fonds dans un fonds d’actions mondiales.
Le couple a une tolérance au risque élevée, mais une faible capacité à prendre des risques, a déclaré Benz. Soumettre un acompte à une perte de stock est trop risqué : des pertes sur investissement menant à l’achat d’une maison à court terme pourraient faire dérailler leurs plans.
En fin de compte, la tolérance au risque, bien qu’importante, l’est moins que l’évaluation de la capacité de risque et la constitution d’un portefeuille dont les avoirs « correspondent bien à l’horizon temporel de chacun », a-t-elle déclaré. Bien entendu, si un portefeuille bien calibré finit par rendre un investisseur anxieux, il est possible que celui-ci soit guidé par ses émotions et fasse un changement au mauvais moment, a-t-elle ajouté.
