L'indicateur d'inflation préféré de la Fed a augmenté moins que prévu en août

Un indicateur économique privilégié par la Réserve fédérale car l’indicateur d’inflation a augmenté moins que prévu en août, montrant que la lutte de la banque centrale contre la hausse des prix progresse.

L’indice des prix des dépenses de consommation personnelle hors alimentation et énergie a augmenté de 0,1% sur le mois, inférieur au gain de 0,2% attendu par le consensus des économistes du Dow Jones, a rapporté vendredi le département du Commerce. Sur une base de 12 mois, l’augmentation annuelle du PCE de base était de 3,9 %, correspondant aux prévisions.

Il s’agit de la plus faible augmentation mensuelle depuis novembre 2020.

Parallèlement à la modeste hausse de l’inflation, les dépenses de consommation ont augmenté de 0,4 % en dollars courants. Il s’agit d’une forte baisse par rapport aux 0,9 % de juillet. En termes réels, les dépenses n’ont augmenté que de 0,1% après une hausse de 0,6% en juillet.

En incluant l’alimentation et l’énergie, le PCE global a augmenté de 0,4 % sur le mois et de 3,5 % sur un an. L’inflation globale a augmenté progressivement ces derniers mois après avoir atteint 3,2 % en juin.

Bien qu’il s’agisse de l’un des nombreux indicateurs utilisés par la Fed pour mesurer l’inflation, l’indice PCE est considéré comme particulièrement précieux car il prend en compte les changements de comportement des consommateurs, tels que le remplacement de biens moins chers par des articles plus chers. De cette manière, il donne un meilleur aperçu du coût de la vie que l’indice des prix à la consommation, plus largement suivi, qui mesure les coûts sans tenir compte de la substitution.

Le PCE de base était le premier chiffre inférieur à 4 % sur un an depuis près de deux ans et une baisse par rapport au chiffre de 4,3 % de juillet.

« La Fed doit être satisfaite de l’orientation générale du rapport PCE, mais déclarer sa victoire dans la lutte contre l’inflation serait prématuré », a déclaré Quincy Krosby, stratège mondial en chef chez LPL Financial.

L’inflation du mois a été largement tirée par les coûts de l’énergie, qui ont accéléré de 6,1%, selon les chiffres de vendredi. Les prix des produits alimentaires ont augmenté de 0,2%. Sur une base annuelle, l’énergie a diminué de 3,6% tandis que l’alimentation a augmenté de 3,1%.

La Fed vise une inflation à 2 %, signe d’un taux de croissance sain pour l’économie. Le Core PCE était pour la dernière fois à ce niveau en février 2021.

La banque centrale a augmenté de manière agressive les taux d’intérêt depuis mars 2022, bien qu’elle ait choisi de sauter la réunion de septembre car elle évalue l’impact d’une douzaine de hausses totalisant 5,25 points de pourcentage. Les marchés s’attendent largement à ce que la Fed ait fini de relever ses taux, même si les responsables lors de la réunion de la semaine dernière ont indiqué qu’une augmentation supplémentaire d’un quart de point était probable avant la fin de l’année.

Depuis la réunion, plusieurs responsables de la Fed ont déclaré qu’ils s’attendaient à ce que les taux d’intérêt restent élevés pendant une période prolongée.

Toutefois, les probabilités du marché concernant de futures hausses de taux se sont atténuées à la suite de la publication du rapport.

Les traders attribuent désormais une probabilité de hausse de seulement 15 % en novembre, contre 27,5 % il y a une semaine, selon l’outil de suivi des prix du marché à terme des fonds fédéraux du groupe CME. Les chances d’une augmentation en décembre sont tombées à environ 31 %, contre plus de 42 % il y a une semaine.

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