Un marché de l’emploi fort pourrait équivaloir à un marché boursier faible si les tendances actuelles se maintiennent.
Le rapport de vendredi sur l’emploi non agricole constituera un test majeur pour Wall Street, qui a été nerveuse toute la semaine face à la situation étonnamment résiliente de l’emploi. La crainte est que si le marché du travail tendu persiste, la Réserve fédérale maintiendra des taux d’intérêt élevés et mettrait en péril l’économie américaine à un moment critique.
Les économistes interrogés par Dow Jones s’attendent à ce que le mois de septembre soit marqué par la création nette de 170 000 nouveaux emplois. Bien plus que cela, cela pourrait donner un coup de fouet à un marché déjà ébranlé.
« Le marché considère tous les éléments du rapport à travers les yeux de la Fed », a déclaré Quincy Krosby, stratège mondial en chef chez LPL Financial. « De toute évidence, le marché espère un chiffre global qui renforcera un marché du travail qui a ralenti mais qui reste résilient. »
Plus tôt cette semaine, le ministère du Travail a rapporté que les offres d’emploi avaient enregistré une hausse surprenante en août, atteignant leur plus haut niveau depuis le printemps et inversant une récente tendance à la baisse. Les responsables de la Fed surveillent de près cet indicateur en tant qu’indicateur de tensions sur le marché du travail.
Les actions ont chuté mardi à la suite de la publication du rapport intitulé Enquête sur les ouvertures d’emploi et la rotation de la main-d’œuvre, suscitant des inquiétudes quant à une nouvelle baisse si le décompte de vendredi était également solide. Les rendements du Trésor ont également atteint leur plus haut niveau depuis 16 ans, ce qui pourrait indiquer la crainte d’une hausse des taux de la part de la Fed.
« Vous obtenez ici une multitude de données solides, vous pouvez très facilement remettre une hausse des taux en novembre sur la table pour le Comité fédéral de l’open market », a déclaré jeudi l’économiste en chef de l’UBS, Jonathan Pingle, sur Upreg. Le FOMC est l’organe de fixation des taux de la banque centrale.
Pour l’instant, les marchés voient peu de chances que la Fed agisse lorsque sa prochaine réunion se terminera le 1er novembre. Il n’y a qu’une probabilité de 19,6% d’une hausse, selon les prix à terme des fonds fédéraux mesurés par l’outil FedWatch du groupe CME jeudi après-midi. Même pour décembre, la probabilité n’est que de 32,6 %.
Cependant, cela pourrait changer avec un chiffre d’emploi en hausse, ce à quoi s’attendent certains à Wall Street.
Goldman Sachs, par exemple, prévoit une croissance de 200 000 emplois. Citigroup est encore plus haut, en recherchant 240 000. ADP a rapporté mercredi que les effectifs du secteur privé n’ont augmenté que de 89 000 en septembre, bien que ce rapport diffère souvent fortement du décompte officiel du ministère du Travail.
En effet, les inscriptions hebdomadaires au chômage ont tendance à baisser ces dernières semaines, ce qui indique une réticence de la part des employeurs à réduire la masse salariale.
« En fin de compte, la première réponse d’un employeur lorsque la visibilité économique devient plus trouble est d’embaucher moins », a déclaré Peter Boockvar, directeur des investissements chez Bleakley Advisory Group. « Nous en verrons probablement davantage de preuves [Friday]mais les employeurs dans leur ensemble ne cherchent pas encore à réduire la taille de la main-d’œuvre, comme en témoigne un niveau encore faible de demandes initiales.
Les marchés examineront également de près les salaires des travailleurs et le taux d’activité.
Du côté des salaires, on s’attend à une augmentation de 0,3% du salaire horaire moyen, un chiffre qui n’avait augmenté que de 0,1% en août. Le taux de chômage, qui dépend de la participation, devrait baisser légèrement à 3,7 %.
