Toutes mes excuses si vous avez déjà entendu cela, mais le marché du travail ralentit. Pas vraiment.
Outre les appels de longue date à une récession qui frapperait les États-Unis, l’attente d’une baisse des embauches est probablement l’appel économique le plus souvent entendu – et, jusqu’à présent, incorrect – au moins depuis l’année dernière.
Fidèle à son habitude, le consensus de Wall Street est que le rapport sur les salaires non agricoles d’octobre, que le ministère du Travail doit publier vendredi à 8h30 HE, montrera une forte baisse par rapport à septembre. Les économistes interrogés par Dow Jones s’attendent à une croissance de seulement 170 000, en baisse par rapport au chiffre choquant de 336 000 du mois précédent et bien en dessous de la moyenne mensuelle de 260 000 jusqu’à présent en 2023.
Ne retenez pas votre souffle en attendant une baisse aussi importante, a déclaré Amy Glaser, vice-présidente senior de la société mondiale de recrutement Adecco.
« Cela va être un autre mois surprenant. Nous constatons toujours une résilience du marché », a déclaré Glaser. « Nous constatons toujours beaucoup de positivité sur le terrain auprès de nos clients. »
Même si des tendances de longue date, telles que les changements agressifs d’emploi et les augmentations salariales importantes, montrent désormais des signes de renversement, les embauches restent fortes, les employeurs recherchant des incitations telles que des horaires de travail flexibles pour attirer de nouveaux talents, a-t-elle ajouté.
« Les gens ne sont pas capables de passer d’un emploi à un autre et d’obtenir des augmentations de salaire énormes et astronomiques, ce qui est une bonne nouvelle pour les employeurs », a déclaré Glaser. « D’un autre côté, nous assistons à un retour de l’effectif… Les gens qui sortent du banc vont vraiment avoir un impact au cours des prochains mois. »
Les tendances en matière de participation au marché du travail seront une mesure qui méritera d’être surveillée de près lorsque le rapport sera publié, car le taux de participation est encore d’un demi-point de pourcentage inférieur à son niveau d’avant la pandémie. En voici quelques autres :
Salaire horaire moyen
Les salaires ont augmenté de 4,2 % par rapport à l’année dernière en septembre. Ce chiffre devrait diminuer à 4 % pour octobre. La situation des bénéfices est un élément important de l’inflation, et les décideurs politiques l’examineront avec attention.
L’estimation du Dow Jones table sur un gain mensuel de 0,3 %, après une hausse de 0,2 % en septembre. Les responsables de la Réserve fédérale ont déclaré qu’ils ne pensaient pas que les salaires aient été le principal moteur de l’inflation, même si le président Jerome Powell a déclaré mercredi que le marché du travail pourrait devenir un facteur plus important à venir.
Temps plein ou temps partiel
« Ces derniers mois, les entreprises embauchent relativement plus de travailleurs à temps partiel, ce qui témoigne de l’incertitude des conditions économiques à court terme », a déclaré Jeffrey Roach, économiste en chef chez LPL Financial.
En effet, une tendance potentiellement importante a été l’embauche de travailleurs à temps partiel ces derniers mois. Depuis juin, leurs effectifs ont augmenté de 1,16 million, selon les données du ministère du Travail. À l’inverse, les postes à temps plein ont diminué de 692 000.
« Les employeurs créent davantage d’opportunités à temps partiel qui font sortir les joueurs du banc », a déclaré Glaser. « Il y a encore un peu de prudence de la part des employeurs, et ils choisissent d’ouvrir des postes à temps partiel dans cette mentalité attentiste. »
Le taux de chômage
Même si la hausse du taux de chômage au cours des derniers mois est généralement passée inaperçue compte tenu de son niveau historiquement bas, ce niveau s’approche en réalité d’une zone de danger potentiel.
Selon un principe économique connu sous le nom de règle de Sahm, les récessions se produisent lorsque la moyenne du taux de chômage sur trois mois dépasse d’un demi-point de pourcentage son plus bas niveau sur 12 mois. Le taux actuel de 3,8 % est 0,4 point de pourcentage au-dessus du récent plus bas observé pour la dernière fois en avril.
« La plupart des investisseurs s’attendent à une nouvelle détérioration du marché du travail avant de constater une décélération significative de l’inflation », a déclaré Roach.
Impact de la grève
Près d’un demi-million de travailleurs américains se sont mis en grève ces derniers mois. Même si un certain nombre de ces arrêts très médiatisés ont été résolus, une partie de l’activité apparaîtra dans le rapport sur l’emploi d’octobre.
Plus précisément, le Bureau of Labor Statistics estime qu’environ 30 000 travailleurs unis de l’automobile en grève seront soustraits du décompte du mois dernier, ce qui présente des risques potentiels de baisse pour le rapport.
Homebase, qui compile des données à haute fréquence largement regardées sur les tendances de l’emploi, a déclaré que le marché du travail était généralement en baisse.
La base de données de l’entreprise indique que le nombre d’employés travaillant a diminué de 2,4 % en octobre, calculé sur une moyenne de sept jours en prenant janvier comme référence. Les heures travaillées, un autre indicateur important, ont chuté de 2 %, a indiqué Homebase.
