Les investisseurs peuvent être emportés par la peur ou l’euphorie du passé récent – et cela leur coûte souvent financièrement.
Le « biais de récence » est la tendance à trop mettre l’accent sur les événements récents, comme une déroute boursière ou la montée fulgurante du bitcoin ou d’un stock de mème comme GameStop, par exemple.
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Les choix des investisseurs sont guidés par ces événements à court terme – qui peuvent aller à l’encontre de leurs meilleurs intérêts, comme c’est souvent le cas lors de la vente d’actions dans la panique.
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Le biais de récence s’apparente à une impulsion humaine commune mais illogique, comme regarder le blockbuster estival classique de Steven Spielberg « Jaws », un thriller de 1975 sur un grand requin blanc dont le régime alimentaire tourne davantage autour des humains que de la vie marine, puis avoir peur de l’eau.
« Voudriez-vous aller nager longtemps dans l’océan après avoir regardé » Jaws « ? Probablement pas, même si le risque réel d’être attaqué par un requin est infiniment petit », a écrit Omar Aguilar, PDG et directeur des investissements chez Schwab Asset Management.
Voici une illustration récente du monde réel :
Le secteur des services financiers figurait parmi les plus performants de la Indice S&P 500 en 2019, lorsqu’il a produit un rendement annuel de 32 %. Les investisseurs qui ont poursuivi cette performance et ont ensuite acheté un tas d’actions de services financiers « ont peut-être été déçus » lorsque les rendements du secteur ont chuté de 2 % en 2020 – une année où le S&P 500 a enregistré un rendement positif de 18 %, a déclaré Aguilar.
Parmi d’autres exemples posés par les experts financiers : incliner davantage un portefeuille vers les actions américaines après une série de performances décevantes dans les actions internationales et se fier excessivement à l’historique récent des performances d’un fonds commun de placement pour guider une décision d’achat.
« Les mouvements du marché à court terme causés par le biais de récence peuvent saper les résultats à long terme, ce qui rend plus difficile pour les clients d’atteindre leurs objectifs financiers », a-t-il déclaré.
Le concept se résume généralement à la peur de perdre ou à une « peur de manquer » – ou FOMO – basée sur le comportement du marché, a déclaré Charlie Fitzgerald III, un planificateur financier certifié basé à Orlando, en Floride.
Agir sur cette impulsion s’apparente à chronométrer les marchés d’investissement, ce qui n’est jamais une bonne idée ; cela conduit souvent à acheter haut et à vendre bas, a-t-il déclaré.
« Les gens doivent comprendre que le biais de récence est normal et qu’il est câblé », a déclaré Fitzgerald, membre principal et fondateur de Moisand Fitzgerald Tamayo. « C’est un instinct de survie. »
C’est comme une piqûre d’abeille, dit-il.
« Si je me fais piquer par une abeille une ou deux fois, je n’y retournerai pas », a déclaré Fitzgerald. « L’expérience récente peut passer outre toute logique. »
Les investisseurs sont plus vulnérables au biais de récence, a-t-il dit, lorsqu’ils sont au bord d’un changement de vie majeur comme la retraite, lorsque les fluctuations du marché peuvent sembler particulièrement effrayantes.
Cependant, les investisseurs à long terme disposant d’un portefeuille bien diversifié peuvent se sentir en confiance pour affronter une tempête au lieu de vendre en panique.
Un tel portefeuille a généralement une large exposition aux marchés boursiers, via des actions à grande, moyenne et petite capitalisation, ainsi que des actions étrangères et peut-être de l’immobilier, a déclaré Fitzgerald. Il détient également des obligations à court et à moyen terme, et peut-être un peu de liquidités, a-t-il ajouté.
Les investisseurs peuvent obtenir cette large exposition au marché en achetant divers fonds communs de placement indiciels à faible coût ou des fonds négociés en bourse qui suivent ces segments. Ou, les investisseurs peuvent acheter un fonds tout-en-un, comme un fonds à date cible ou un fonds équilibré.
L’allocation d’actifs – la part des actions et des obligations – est généralement guidée par des principes tels que l’horizon d’investissement, la tolérance au risque et la capacité à prendre des risques, a déclaré Fitzgerald. Par exemple, un jeune investisseur à trois décennies de la retraite détiendra probablement au moins 80 à 90 % d’actions.
