La semaine dernière, le Japon a perdu la médaille de bronze et le podium des plus grandes économies mondiales. Le Pays du Soleil Levant cède sa troisième place à l’Allemagne. Bien que son économie ait connu une croissance de 1,9%. en 2023, le PIB au quatrième trimestre a enregistré une baisse de 0,4%. sur une base annuelle. Ce résultat est bien en deçà des prévisions des analystes les plus répandues, qui tablaient sur une croissance de 1,4%. dans la période d’octobre à décembre. Après deux trimestres dans le rouge, l’économie japonaise est entrée dans une récession technique.
Le Fonds monétaire international a prédit en octobre 2023 que l’Allemagne dépasserait probablement le Japon pour prendre la troisième place du classement des plus grandes économies mondiales. Et c’est ce qui s’est passé. La semaine dernière, Tokyo a annoncé que le PIB nominal de l’archipel japonais était passé à 4 200 milliards de dollars, tandis que celui de l’Allemagne était d’environ 4 500 milliards de dollars.
Yen faible, demande faible
Ce changement de paradigme intervient plus d’une décennie après que le Japon a perdu sa deuxième place dans ce classement (au profit de la Chine). Cette baisse est principalement due à la forte dévaluation du yen par rapport au dollar ces dernières années : en 2022 et 2023, la monnaie japonaise s’est affaiblie de plus de 18 % par rapport à la devise américaine.
Le Japon dépend fortement du commerce extérieur, en particulier des exportations automobiles, et la forte dépréciation de sa monnaie réduit les bénéfices tirés des ventes à l’étranger. Les analystes estiment qu’une baisse aussi forte de la valeur de la monnaie japonaise est la faute des mauvaises décisions prises par la banque centrale, qui poursuit sa politique de taux d’intérêt négatifs depuis 2016. Cette stratégie est contraire à celle adoptée dans d’autres pays qui ont augmenté les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation. « Deux baisses consécutives du PIB et trois baisses consécutives de la demande intérieure sont de mauvaises nouvelles », a déclaré Stephan Angrick, économiste chez Moody’s Analytics, cité par Reuters.
La demande intérieure au Japon a été particulièrement faible ces derniers temps. Toutes ses principales catégories, y compris les dépenses de consommation, ont été négatives. Seule la demande extérieure, captée par les exportations de biens et de services, a apporté une contribution positive. La consommation privée a baissé de 0,9% au quatrième trimestre. sur une base annuelle, les consommateurs japonais étant confrontés à des prix plus élevés pour la nourriture, le carburant et d’autres biens. Il s’agit du troisième trimestre consécutif de baisse.
– Le Japon importe 94 pour cent. de sa demande énergétique de base et 63 pour cent alimentaire, de sorte que la faiblesse du yen contribue de manière significative à l’augmentation du coût de la vie, a déclaré à CNN Neil Newman, stratège chez Japanmacro, basé à Tokyo.
Mais les perspectives sont optimistes
« Malgré les résultats décevants (du quatrième trimestre), nous prévoyons un rebond du PIB au (premier trimestre) 2024 », a déclaré Min Joo Kang, économiste principal du groupe ING. Selon elle, la consommation privée devrait s’améliorer au cours du trimestre en cours grâce à la stabilisation de l’inflation et à l’augmentation attendue des salaires. Les analystes de Capital Economics affirment que les enquêtes d’opinion publique et les enquêtes sur le marché du travail dressent un tableau plus rose de l’environnement des affaires que ne le suggèrent les gros titres. En décembre, le taux de chômage est tombé à 2,4 %, son plus bas niveau depuis onze mois. De plus, l’enquête Tankan de la Banque du Japon a montré que les conditions économiques dans tous les secteurs et toutes tailles d’entreprises étaient les meilleures depuis le quatrième trimestre 2018. Parallèlement, les analystes de Goldman Sachs s’attendent à ce que l’économie japonaise enregistre une croissance de 1 %. croissance au premier trimestre 2024. Les investisseurs nationaux restent également optimistes. 2023 a été une année exceptionnelle pour la bourse japonaise, avec une hausse de 28% de l’indice Nikkei, ce qui en fait le marché le plus performant d’Asie.