La hausse continue de la valeur de la monnaie polonaise peut être douloureuse pour les entreprises qui ne disposent pas de couverture contre le risque de change.
Les analystes de PKO Bank Polski préviennent que l’appréciation actuelle du zloty pourrait être sévère pour les entreprises qui ne se couvrent pas contre le risque de change. Dans le même temps, les experts de la banque ne constatent aucun impact négatif significatif du renforcement du zloty sur la rentabilité des entreprises de notre pays.
Dans le rapport « Makro Focus : Un zloty plus fort nuira-t-il aux entreprises polonaises ? » Il a été rappelé qu’à la fin de 2023, le taux de change du zloty polonais en termes réels et effectifs (REER) était le plus fort depuis 2008. Depuis le zloty polonais particulièrement faible en octobre 2022, la monnaie polonaise s’est renforcée de 11,5 %. par rapport à l’euro et de 20,8 pour cent contre le dollar.
Le nouveau renforcement observé et attendu du zloty polonais ne devrait pas avoir d’impact significatif sur la compétitivité à long terme de l’économie nationale, pour autant qu’il résulte et soit cohérent avec les perspectives d’un développement économique plus rapide, de bases solides et d’un environnement stable. afflux d’IDE. Toutefois, cela peut être grave pour certaines industries et entreprises qui ne se protègent pas suffisamment contre le risque de change. En outre, la combinaison d’une croissance rapide des salaires nominaux et de l’appréciation du zloty polonais entraîne une forte augmentation des salaires exprimés en euros et peut limiter l’attrait des investissements étrangers en Pologne.
– a écrit dans l’analyse de PKO Bank Polski.
Le rapport souligne que l’une des explications de l’impact limité du taux de change sur la rentabilité des entreprises polonaises réside à la fois dans la couverture naturelle (les exportations nécessitent souvent une importation préalable, ce qui réduit la sensibilité au taux de change) et dans la gestion active du risque de change par les exportateurs, y compris: grâce à l’utilisation de produits dérivés. Les experts du PKO BP ont expliqué que la nature des liens dans les chaînes d’approvisionnement mondiales et le fait que la plupart des échanges commerciaux se règlent dans la monnaie dominante (pour la Pologne, il s’agit de l’euro), qui s’accompagnent de la relative rigidité des prix à l’exportation, qui sont souvent fixés sur sur la base de contrats à long terme, sont également importants.
